第123章 降龙十八掌选定半导体 (3 / 7)

        第三步：在群内分享与碰撞。

        降龙每隔几天，就会在群里分享他某家公司招股书后的“读书笔记摘要”，并提出他的困惑。例如，在精读完一家半导体设备公司的招股书后，他分享道：

        “读完了XX微的招股书。初步理解：这是一家做刻蚀设备关键零部件的公司，算是半导体设备产业链的‘卖水人’。它的核心技术是……（省略具体技术描述）。客户很集中，前五大客户占了营收的八成，主要是国内外几家头部设备商。毛利率很高（超过50%），但研发费用率也极高（近30%）。我的困惑是：

        1. 这么高的客户集中度，是行业特性还是公司特性？风险有多大？

        2. 研发投入这么高，是因为技术迭代太快必须持续投入，还是公司正处于追赶期？

        3. 它的零部件具体用在刻蚀设备的哪个环节？技术壁垒到底有多高？竞争对手是谁？

        4. 从财务看，营收增长很快，但净利润波动大，这是周期性的体现吗？

        有没有了解半导体设备行业的朋友，或者也读过相关公司资料的一起聊聊？”

        这种分享，立刻引发了群里其他同样在研究半导体的成员（虽然不多）以及对此感兴趣成员的讨论。有人分享了他了解到的行业知识，有人提出了不同角度的思考，也有人提供了寻找相关信息的渠道。这种基于具体公司、具体问题的讨论，质量远高于泛泛而谈“半导体板块有没有机会”。

        3. 初步的认知与困惑：

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