第253章 明觉回撤仅8%，因仓位控制更好 (3 / 7)

        “这次下跌前，我的仓位大概是55%的股票，45%的现金。市场刚开始跌的时候，我没动，因为估值还不算特别便宜。跌到前低附近，我认为部分标的进入击球区，开始用现金买入，第一次买了大约5%仓位的股票。买入后，市场反弹了一点，我暂停。然后市场二次探底，跌破前低，我觉得更便宜了，又买了大约5%。之后市场继续阴跌，我认为估值很有吸引力了，但下跌趋势没变，所以我没有一次性打光，而是又买了大约3%。三次买入加起来，用了大约13%的现金。”

        “这样，我的股票仓位从55%增加到了大约68%，现金仓位从45%降低到了大约32%。但请注意，我的现金仓位，依然高于我设定的40%下限吗？不，已经低于了。 所以，在跌破前低后那次买入3%之后，无论市场再怎么跌，只要没出现我定义的‘极端低估’（比如估值跌到历史极低水平，类似2018年底那种），我都不会再动用现金买入。我会严格执行纪律，保持现金仓位至少在40%以上。那32%的现金，就是我最后的‘战略储备’，用于应对极端情况、生活意外，以及等待真正的大机会。”

        “所以，你的回撤小，是因为你始终有大量现金作为缓冲，股票仓位虽然也跌，但占总资产的比例没那么高，所以整体回撤就小。” 理性思考总结道。

        “没错。我的股票部分，跌幅可能和大家差不多，甚至因为买的早，有些浮亏更多。但由于我始终有近三分之一的现金（哪怕在‘抄底’后），这部分现金不波动，就拉低了整体组合的波动率。整体回撤自然就小了。” 明觉说道，“而且，手中有现金，心里不慌。看着市场跌，我知道我还有‘子弹’，而且这些‘子弹’的使用有严格的纪律，不会轻易打光。心态就好很多，不会像全仓被套那样焦虑。”

        “厉害！这才是真正的风险控制！” 老金佩服道。

        “我算是明白了，我以前那种动不动就满仓干，赚了会所**，亏了下海干活，完全就是赌徒心态，根本谈不上投资。” 消息大王感慨。

        “纪律，还是纪律。” 我插话道，“明觉兄的40%现金仓下限，就是一条铁律。这条纪律，让他在市场狂热时能保持清醒（不满仓追高），在市场恐慌时能有底气（有现金可用），在市场磨底时能心态平稳（回撤可控）。这比预测市场走势，要可靠得多。”

        “林老师过奖了。我也是交了无数学费，才明白仓位管理和纪律的重要性。” 明觉说道，“满仓一时爽，但遇到这种阴跌不止的行情，真的能让人崩溃。我现在宁愿涨得慢点，也要睡得安稳。”

        “那如果市场一直阴跌，你的现金就一直放着？不觉得浪费吗？” 有人问。

        “不浪费。现金不是废物，它是一种期权，一种选择权。它让我有权在更好的价格买入资产，也有权应对生活中的不确定性。持有现金，本身就有价值。” 明觉回答，“而且，如果市场真的长期低迷，我可以用现金产生的微薄利息（比如货币基金收益），或者用一部分现金做做低风险套利，也能有点收益。但主要目的，是防御和等待。”

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