第223章 沉重的雪花（上） (3 / 8)

        她没有直接开口否定这套经典的凯恩斯主义理论。她转过身，手腕再次抬起。

        黑色的记号笔在白板中央，写下了一行全新的字迹。

        【名义刚性债务】

        “远藤专务。你的推导非常严密。”皋月放下记号笔，转回身，“但是，你的所有结论，皆建立在一个极其经典的微观经济学假设之上——企业的核心动机，永远是‘利润最大化’。”

        “在正常的经济周期中，此项理论的确具备普适性。”

        “只要利率下降，企业就会借钱去追求更高的利润。”

        “可是现实中也会按照理论的那样去发展吗？”

        皋月向前迈出半步。

        “现在，我们来做一个极端的沙盘推演。”

        “假设一家地产企业，在泡沫期凭借一百亿日元的土地资产，向银行申请了七十亿日元的抵押贷款。其净资产为三十亿日元。当土地神话破灭，资产端估值暴跌百分之七十。”

        “届时，资产端的价格将会灰飞烟灭，土地资产仅剩三十亿日元。但企业在负债端欠下银行的本金与利息，却分文未减。”

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